El Mercado financiero ve que durante la primer semana de julio la inflación esta cerca del 1%, que el primer semestre llega al 12,8%, entonces el mercado esta diciendo "yo se que ustedes no van a cumplir". Cuando el mercado financiero dice esto, comienza a recalentar el dólar y pide tasas. Pide tasas porque, fundamentalmente, el modelo de metas de inflación que se fue construyendo a lo largo de estos 18 meses esta basado en un esquema de altas tasas de interés y liberación de las relaciones de control de los tipos de cambio.
Este modelo favorece a la entrada a capitales especulativos de corto plazo, orientados a generar rendimientos entre la tasa de interés y el tipo de cambio. Hoy, cualquier asesor financiero te va a decir que si tenés un tipo de cambio arriba del 17 y, una tasa de interés de arriba del 5%, como la que hay hoy, todavía conviene seguir apostando a seguir posicionándote en peso.
Hay una primer lectura que puede ser que el modelo de metas de inflación se empezó a morder la cola, y Federico Sturzenegger se esta tropezando con su propia estrategia. Por un lado intenta bajar la inflación y, por otro, tiene que tomar una decisión sobre el tipo de cambio, sobre la base de un esquema donde él decidió renunciar a una serie de variables que el Banco Central tiene para incidir sobre la tasa de interés y los tipos de cambio. Ahora solamente actúa con una herramienta que es la tasa de interés y, del otro lado, se encuentra un mercado ávidos de dólares.
Lo de fondo no es la candidatura de una determinada figura política, como en este caso puede ser Cristina, lo de fondo es que hay cuestiones de definición en la macroeconomía y de política monetaria que no son correctas. Están generando, por un lado, problemas de consistencia y, por otro, marcando un rumbo muy claro que el mercado y los operadores conocen.
La política de Federico Sturzenegger no es bajar la inflación, sino bajar el salario. Entre el 14 de Junio y el 5 de julio, los trabajadores perdieron $487 de sus salarios, ésta pérdida no es una cuestión menor: el salario medido en dólares paso de estar en 491 dólares a 463 dólares, si uno saca hace números se da cuenta de que en este periodo de tiempo, los trabajadores han perdido $480.
Hay un golpe directo al salario de los trabajadores, acá hay una cuestión esencial que tiene que ver con la pérdida del poder adquisitivo del salario: desde diciembre de 2015 se perdió entre un 5,6%. Es decir, los trabajadores tienen menos plata para consumir, menos poder de compra, etc.
La clave es que con éste modelo de metas de inflación, lo que esta haciendo Federico Sturzenegger es por un lado, favorecer las ganancias del mercado financiero, con este doble esquema de tipos de cambios y, por otro lado, están destruyendo la capacidad adquisitiva del salario de los trabajadores.
Varsky comenta River 3 Racing 0 Dur: 17:46
Columna Sintonía Fina 27 de julio Dur: 05:39